Modello FEDIMI – PIL di equilibrio

Spesa pubblica, investimenti e sostenibilità finanziaria dell’Italia

Documento tecnico – versione 1.0 | ottobre 2026

1. Finalità del modello

Il Modello FEDIMI – PIL di equilibrio è uno strumento di scenario. Non individua un livello ufficiale o necessario del PIL e non sostituisce le previsioni del MEF, dell’ISTAT, della Banca d’Italia, della Commissione europea o dell’UPB. La finalità è misurare come cambia lo spazio fiscale al variare della dimensione nominale dell’economia, della dinamica della spesa corrente e del costo del debito.

2. Base statistica

3. Definizioni operative

• PIL di tenuta: livello nel quale i conti possono essere sostenuti, ma il margine per nuovi investimenti o shock resta ridotto.
• PIL di equilibrio: fascia nella quale, con spesa corrente primaria meno dinamica del PIL e interessi sotto controllo, emerge uno spazio fiscale strutturale.
• PIL di sviluppo: livello nel quale lo spazio fiscale può essere utilizzato contemporaneamente per investimenti, riduzione del deficit e stabilizzazione/riduzione del debito.
• Dividendo fiscale della crescita: quota dell’incremento di PIL che non viene assorbita dall’aumento della spesa strutturale e del servizio del debito.

4. Equazione concettuale

Spazio fiscale = Entrate − Spesa corrente primaria − Interessi − Investimenti programmati − altre uscite in conto capitale

Il modello non assume che tutte le componenti restino fisse. Per questo vengono utilizzati scenari alternativi. La soglia di equilibrio si sposta verso l’alto quando aumentano interessi e spesa strutturale; si sposta verso il basso quando cresce la produttività, aumenta la base imponibile o la spesa corrente cresce meno del PIL.

5. Scenari di PIL nominale

* Esercizio statico: entrate e spese 2026 mantenute costanti in valore nominale. Serve a mostrare l’effetto denominatore e non rappresenta una previsione.

6. Tre regimi di crescita

7. Matrice PIL × onere per interessi

Lettura: la matrice indica quale quota del PIL viene assorbita da diversi livelli nominali di spesa annua per interessi. È un’analisi di sensitività, non una previsione sui tassi.

8. Matrice del dividendo fiscale della crescita

Per rendere operativo il concetto, si considera l’incremento di PIL rispetto ai 2.265 miliardi del 2025. La tabella mostra, a titolo esemplificativo, quanta parte dell’incremento resta prima degli interessi aggiuntivi se l’aumento della spesa corrente primaria assorbe il 30%, 50% o 70% dell’incremento di PIL. Non viene ipotizzato un automatico rapporto causale: è una matrice di sensitività.

Valori in miliardi di euro. Il residuo è il ΔPIL non assorbito dall’incremento ipotizzato della spesa corrente; non coincide con maggior gettito o spazio fiscale effettivo.